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"Niebla de guerra" se refiere a la confusión y la incertidumbre en el campo de batalla y la posibilidad de que se produzca un error fatal. Este principio tiene un paralelo cuando se trata de las consecuencias económicas de las guerras, especialmente cuando tienen lugar en una región que es una prisión para la producción y el transporte de una quinta parte del petróleo del mundo y un tercio de su gas natural.
Si bien nadie sabe realmente hasta qué punto los efectos de los ataques conjuntos de Estados Unidos e Israel contra Irán amenazarán la economía global, el reino del Golfo de Qatar emitió una terrible advertencia el 6 de marzo de 2026 que se hace eco de esas preocupaciones: "Esto colapsará las economías del mundo", dijo el ministro de energía de Qatar.
En cuanto a la economía estadounidense, ya mostraba signos de debilidad. Los datos publicados el 6 de marzo mostraron pérdidas inesperadas de empleos en febrero.
Como economista, espero que los mayores riesgos económicos de esta guerra sean las presiones inflacionarias y la desaceleración del crecimiento debido al aumento de los precios del petróleo. Además, la incertidumbre derivada de la "niebla de guerra económica" podría hacer que los consumidores se muestren reacios a gastar y las empresas vacilen a la hora de contratar e invertir. Estas condiciones dificultarán la gestión de la economía para los responsables de las políticas.
Incertidumbre y riesgos
Actualmente existe, y probablemente seguirá existiendo durante algún tiempo, una gran incertidumbre sobre la duración de la guerra con Irán, la variedad de países involucrados y sus costos. Todos estos factores determinarán en qué medida la guerra dañará las economías de Estados Unidos y de todo el mundo.
Sabemos que habrá interrupciones en el suministro de petróleo y gas natural licuado, que son difíciles de transportar a través del Estrecho de Ormuz, así como los costos fiscales asociados a esta acción militar.
El precio del petróleo crudo ha aumentado alrededor de un 25% desde que Estados Unidos e Israel comenzaron a bombardear Irán el 28 de febrero, lo que hizo subir los precios de la gasolina en todo Estados Unidos. La mayor parte del petróleo y el gas natural licuado producidos en Medio Oriente viaja a través del Estrecho de Ormuz, pero la amenaza de ataques ha hecho que los viajes por esta vía fluvial no estén asegurados, lo que hace que la navegación sea vital para este pasaje virtual.
Esta es también una campaña militar costosa para Estados Unidos, que ya ha experimentado la pérdida de aviones y el agotamiento de su arsenal de misiles. Las primeras estimaciones del coste de la guerra fueron de casi mil millones de dólares al día.
Desafíos de gestionar un shock de oferta
La Revolución iraní de 1979 también provocó un aumento en el precio del petróleo, lo que fue un factor importante que contribuyó a que Estados Unidos y Europa experimentaran un fenómeno económico llamado "estanflación", un símbolo de crecimiento estancado y alta inflación.
Es poco probable que esto vuelva a suceder en la misma medida. Las economías son menos dependientes del petróleo y el gas natural que a finales de los años 1970 y principios de los 80. Y Estados Unidos no va a entrar en guerra con la década anterior de alta inflación que dificultó la reducción de las presiones sobre los precios, ya que las expectativas de inflación se traducen en inflación real.
Aún así, los shocks de oferta, como ha visto el mundo con la pandemia de COVID-19, son difíciles de afrontar, y las autoridades probablemente tendrán que tomar algunas decisiones difíciles que implican concesiones difíciles.
Una quinta parte del petróleo mundial pasa por el Estrecho de Ormuz. Gallo Images/Copernicus Sentinel 2017/Orbital Horizon vía Getty Images Compensación entre luchar contra la inflación o la recesión
Una de las preguntas que surgen de los shocks de oferta es si el banco central debería aumentar las tasas de interés para combatir la inflación o bajarlas para compensar la debilidad de la economía y el aumento del desempleo. Subir las tasas reduce la inflación al reducir la demanda de crédito y frenar el crecimiento, mientras que bajar las tasas tiene el efecto contrario.
Tanto a finales de la década de 1970 como durante el inicio de la pandemia, la Reserva Federal decidió mantener bajas las tasas de interés para ayudar a la economía y al mercado laboral. En ambos casos, esto provocó un aumento de la inflación.
La inflación a finales de los años 1970 y principios de los 80 se redujo mediante una brusca reversión de la política monetaria con altas tasas de interés, lo que provocó una recesión que en ese momento fue la más profunda desde los años 1930. En particular, la reducción de la inflación tras la COVID-19 no requirió una desaceleración económica similar para lograr ese objetivo. Una razón importante de esto es la larga historia de baja inflación en las décadas previas a la década de 2020 y el "anclaje" de las expectativas inflacionarias.
Riesgos a la vista
Pero hay motivos de preocupación.
Aunque la Reserva Federal ahora tiene una merecida reputación antiinflacionaria, su credibilidad en los mercados financieros se ha visto amenazada por los ataques del presidente Donald Trump al presidente Jerome Powell, el procesamiento de Lisa Cook, miembro de la Junta de la Reserva Federal, y el nombramiento de un nuevo presidente que muchos sospechan presionará para lograr tasas más bajas porque el presidente así lo desea.
La preocupación de que estas acciones puedan conducir a una mayor inflación puede convertirse en una profecía autocumplida que saca a la luz exactamente lo que preocupa a la gente. Las semillas de nuevas presiones inflacionarias pueden estar cayendo en terreno fértil.
La incertidumbre provocada por la guerra no es la única señal económica negativa. La política arancelaria, los recortes de empleos gubernamentales, el aumento de la deuda federal y la posibilidad de vulnerabilidad financiera están pesando sobre la economía estadounidense. Un aumento en el precio del petróleo podría desencadenar una mayor debilidad e incluso una recesión a medida que los consumidores y las empresas reduzcan el gasto.
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