El último ataque de la administración Trump a la Reserva Federal ha avivado las expectativas de que Jerome Powell permanecerá en la Junta de Gobernadores después de que termine su mandato como presidente en mayo, creando la óptica de un centro de influencia rival dentro del banco central más poderoso del mundo, incluso si Powell no lo quiere.
Ese escenario inusual ha cobrado fuerza después de que el Departamento de Justicia entregó a la Reserva Federal citaciones para un gran jurado, una medida sin precedentes que se considera ampliamente como una escalada de los esfuerzos del presidente Trump para influir en la política monetaria.
No está nada claro cómo se desarrollará el proceso legal y qué decisión tomará finalmente Powell sobre su futuro. Quienes conocen a Powell dicen que si permanece en el cargo, lo haría sólo para proteger a la institución y no tendría ningún interés en servir como presidente en la sombra de la Reserva Federal.
Pero si el desarrollo legal provoca que Powell se quede, alteraría los planes declarados de Trump de llenar la junta con funcionarios que apoyen sus llamados a fuertes recortes de las tasas de interés. También podría crear un poderoso contrapeso dentro de la Reserva Federal para quienquiera que Trump elija como próximo presidente de la Reserva Federal.
Los fanáticos de Powell y los enemigos de Trump podrían aplaudir ese resultado. Pero los analistas dicen que ese resultado podría resultar confuso para los inversores, lo que dificultaría analizar qué responsable de las políticas tiene influencia y hacia dónde se dirigen las tasas.
"Realmente crearía, potencialmente, una dinámica de tener una situación de 'dos papas' donde los mercados financieros y el público podrían confundirse un poco acerca de quién está a cargo", dijo Loretta Mester, ex presidenta de la Reserva Federal de Cleveland.
Si bien Powell no ha mostrado signos de querer asumir ese papel, la propia óptica de que un ex presidente de la Reserva Federal permanezca en el directorio -especialmente uno con el peso de la experiencia de Powell y su historial en la defensa de la institución- sería inevitablemente percibida como una voz alternativa, dijo Antulio Bomfim, jefe de macro global de Northern Trust Asset Management y ex asesor de Powell.
"Conociéndolo, no aspiraría a ser un presidente en la sombra de la Reserva Federal", dijo Bomfim. "Pero al mismo tiempo tampoco está bajo su control".
Powell contraataca
Powell ha sido tímido durante mucho tiempo acerca de sus planes, pero la mayoría de los observadores de la Fed esperaban que dejara el banco central en mayo. Sin embargo, esa perspectiva cambió radicalmente con la noticia de las citaciones de esta semana.
En una declaración escrita y en video muy inusual publicada el domingo, Powell dijo que las citaciones estaban relacionadas con su testimonio ante el Congreso en junio sobre las renovaciones en curso de la sede de la Reserva Federal. En una mordaz refutación, también dijo que la medida "debe verse en el contexto más amplio de las amenazas y la presión constante de la administración".
"La amenaza de cargos criminales es una consecuencia de que la Reserva Federal fije las tasas de interés basándose en nuestra mejor evaluación de lo que beneficiará al público, en lugar de seguir las preferencias del presidente", dijo Powell.
Es esa respuesta contundente la que ha llevado a la especulación generalizada de que Powell permanecerá en la junta directiva.
Powell asumió el cargo de presidente de la Reserva Federal en 2018, después de ser nominado por Trump. Su puesto subyacente como gobernador de la Fed no termina hasta enero de 2028. Mientras tanto, el presidente ha dicho que ya eligió a su candidato para reemplazar a Powell como presidente, pero no ha revelado quién es. Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, es uno de los favoritos, junto con el exgobernador de la Reserva Federal, Kevin Warsh.
Por su parte, Hassett volvió a prometer el viernes operar una Reserva Federal independiente si consigue el puesto, calificándola de esencial para la estabilidad de la economía.
Un escenario probable es que el FOMC busque cooperar con quienquiera que sea nombrado presidente, aunque eso podría cambiar, dijo Steven Kamin, investigador principal del American Enterprise Institute y ex director de división de la Reserva Federal.
"Uno podría imaginar que si el nuevo presidente fuera lo suficientemente divisivo, una coalición de miembros del FOMC podría terminar gravitando hacia Powell", dijo.
El retroceso de las citaciones también amenaza los planes de sucesión de Trump para Powell. El senador Thom Tillis, un republicano clave en el Comité Bancario que examina a los nominados de la Fed, ha prometido oponerse a cualquier elección de Trump hasta que se resuelva el asunto.
Los funcionarios dentro de la administración y los aliados cercanos a Trump también están cada vez más preocupados de que la última escalada pueda galvanizar a muchos de los miembros de la junta directiva y presidentes regionales de la Fed, según personas familiarizadas con el asunto, lo que dificultará que el nuevo presidente se salga con la suya en política.
El control de Trump
Por ahora, el efecto sobre la política monetaria se considera limitado. El mes pasado, las autoridades de la Fed recortaron su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual por tercera vez consecutiva, después de mantener las tasas estables durante gran parte de 2025. Este mes, citando señales de que el mercado laboral estadounidense se está estabilizando, han señalado que probablemente dejarán las tasas sin cambios hasta que tengan más datos sobre inflación y empleo.
Si Powell opta por permanecer en la Junta de Gobernadores, el efecto más inmediato sería un retraso en el momento en que Trump pueda nombrar a otra persona para la junta de siete miembros.
El presidente ha reflexionado sobre tener una mayoría en la junta directiva, que tiene el poder de tomar decisiones clave en materia de personal, regulación y otras partes de la organización. Una mayoría de votos de la junta también podría usarse para destituir a los jefes de los bancos regionales de la Reserva Federal, que no son nombrados por el presidente.
"Si el FOMC se muestra reacio a hacer lo que quiere el presidente designado por Trump, y los presidentes son el obstáculo, ¿entonces el presidente Trump comenzará a presionar a la Junta de Gobernadores para que despida a uno o más de los presidentes?" dijo David Wessel, director del Centro Hutchins de Política Fiscal y Monetaria de la Institución Brookings en Washington.
Trump aún podría superar a Powell si logra despedir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, por acusaciones de fraude hipotecario. Eso abriría la puerta a la destitución de cualquier gobernador de la Fed, incluido Powell. La Corte Suprema escuchará los argumentos en ese caso el martes.
Curran, Marte y Mohsin escriben para Bloomberg.
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