El intento del presidente Trump de despedir a un miembro de la junta directiva de la Reserva Federal ha generado alarmas entre economistas y expertos legales que lo ven como la mayor amenaza para la independencia del banco central en décadas.
Las consecuencias podrían afectar la vida cotidiana de la mayoría de los estadounidenses: los economistas se preocupan de que si Trump obtiene lo que quiere, una alimentación leal que reduce bruscamente las tasas de interés a corto plazo, el resultado probablemente sería una mayor inflación y, con el tiempo, los mayores costos de endeudamiento para cosas como hipotecas, préstamos automovilísticos y préstamos comerciales.
Trump buscó el lunes despedir a Lisa Cook, la primera mujer negra designada para la Junta de Gobernadores de siete miembros de la Fed. Era la primera vez en los 112 años de historia de la Fed que un presidente ha tratado de despedir a un gobernador.
Alimentado por la independencia 'cuelga de un hilo'
Trump y los miembros de su administración no han ocultado su deseo de ejercer más control sobre la Fed. Trump ha exigido repetidamente que el banco central reduzca su tasa clave a tan baja como 1.3%, desde su nivel actual del 4.3%.
Antes de tratar de despedir a Cook, Trump atacó repetidamente a la silla de la Fed, Jerome Powell, por no reducir la tasa de interés a corto plazo y amenazó con despedirlo también.
"Tendremos una mayoría en breve, por lo que eso será bueno", dijo Trump el martes, una referencia al hecho de que si puede reemplazar a Cook, sus nombrados controlarán la junta de la Fed por una votación de 4-3.
"El caso particular del gobernador Cook no es tan importante como lo que muestra este último movimiento sobre la escalada en los asaltos a la Fed", dijo Jon Faust, economista de Johns Hopkins y ex asesor de Powell. "En mi opinión, la independencia alimentada realmente ahora cuelga de un hilo".
Algunos economistas piensan que la Fed debería cortar más rápidamente, aunque prácticamente ninguno está de acuerdo con Trump en que debería hacerlo en 3 puntos porcentuales. Powell ha señalado que la Fed es probable que se reduzca por un cuarto de punto en septiembre.
Por qué los economistas prefieren los bancos centrales independientes
La Fed ejerce un poder extenso sobre la economía estadounidense. Al reducir la tasa de interés a corto plazo que controla, lo que normalmente hace cuando la economía vacila, la Fed puede hacer que los préstamos sean más baratos y fomentar más gasto, crecimiento y contratación. Cuando aumenta la tasa para combatir los precios más altos que vienen con la inflación, puede debilitar la economía y causar pérdidas de empleos.
La mayoría de los economistas han preferido durante mucho tiempo a los bancos centrales independientes porque pueden tomar medidas impopulares que los funcionarios electos tienen más probabilidades de evitar. La investigación económica ha demostrado que las naciones con bancos centrales independientes generalmente tienen una inflación más baja con el tiempo.
Sin embargo, funcionarios electos como Trump tienen incentivos mucho mayores para impulsar tasas de interés más bajas, lo que facilita a los estadounidenses comprar casas y automóviles y aumentaría la economía a corto plazo.
Una Fed Política podría impulsar la inflación
Douglas Elmendorf, economista de Harvard y ex director de la Oficina de Presupuesto del Congreso no partidista, dijo que la demanda de Trump para que la Fed reduzca su tasa clave en 3 puntos porcentuales sobreestimara la economía, lo que elevaría la demanda de los consumidores por encima de lo que la economía puede producir e impulsando la inflación, similar a lo que sucedió durante la emergencia pandémica Covid-19.
"Si la Reserva Federal está bajo control del presidente, terminaremos con una inflación más alta en este país probablemente en los próximos años", dijo Elmendorf.
Y mientras la Fed controla una tasa a corto plazo, los mercados financieros determinan los costos de endeudamiento a largo plazo para las hipotecas y otros préstamos. Y si los inversores preocupan que la inflación se mantenga alta, exigirán mayores rendimientos de los bonos del gobierno, lo que aumenta los costos de los préstamos en toda la economía.
En Turquía, por ejemplo, el presidente Recep Tayyip Erdogan obligó al banco central a mantener bajas las tasas de interés a principios de la década de 2020, incluso cuando la inflación aumentó al 85%. En 2023, Erdogan permitió al banco central más independencia, lo que ha ayudado a reducir la inflación, pero las tasas de interés a corto plazo aumentaron a un 50% para combatir la inflación, y todavía son del 46%.
Otros presidentes estadounidenses han incomitado a la Fed. El presidente Johnson acosó el entonces presidente alimentado William McChesney Martin a mediados de la década de 1960 para mantener bajas las tasas a medida que Johnson aumentó el gasto del gobierno en los programas de la Guerra y la Ontipoverty de Vietnam. Y el presidente Nixon presionó a Arthur Burns para evitar caminatas de tarifas en el período previo a las elecciones de 1972. Ambos episodios son ampliamente culpados por conducir a la inflación obstinadamente alta de los años sesenta y setenta.
Trump también ha argumentado que la Fed debería reducir su tasa para facilitar el gobierno federal financiar su tremenda carga de deuda de $ 37 trillones. Sin embargo, eso amenaza con distraer a la Fed de sus mandatos del Congreso de mantener bajos la inflación y el desempleo.
Independencia vs. responsabilidad
Los presidentes tienen cierta influencia sobre la Fed a través de su capacidad de nombrar miembros de la Junta, sujeto a la aprobación del Senado. Pero la Fed fue creada para ser aislada de presiones políticas a corto plazo. Los gobernadores de la Fed son designados para escalonados por períodos de 14 años para garantizar que ningún presidente pueda nombrar demasiados.
Jane Manners, profesora de derecho en la Universidad de Fordham, dijo que hay una razón por la que el Congreso decidió crear agencias independientes como la Fed: los legisladores prefieren "las decisiones que están tomadas de un tipo de objetivo objetivo y neutral basado en la experiencia en lugar de las decisiones están sujetas a la presión política".
Sin embargo, algunos funcionarios de la administración de Trump dicen que quieren más responsabilidad democrática en la Fed.
En una entrevista con USA Today, el vicepresidente JD Vance dijo: "Lo que las personas que dicen que el presidente no tiene autoridad aquí dice efectivamente es que siete economistas y abogados deberían poder tomar una decisión increíblemente crítica para el pueblo estadounidense sin aportes democráticos".
Stephen Miran, un principal asesor económico de la Casa Blanca, escribió el año pasado que abogaba por una reestructuración de la Fed, incluida la facilidad mucho más fácil para un presidente a los gobernadores de bomberos.
Miran escribió el "objetivo general de este diseño es entregar los beneficios económicos" de un banco central independiente, "mientras mantiene un nivel de responsabilidad que una sociedad democrática debe exigir". Trump ha nominado a Miran a la junta de la Fed para reemplazar a Adriana Kugler, quien renunció inesperadamente el 1 de agosto.
Podría haber más agitación por delante
Trump dijo que quiere expulsar a Cook de la Junta de Gobernadores debido a las acusaciones planteadas por uno de sus asesores de que ella ha cometido fraude hipotecario.
Cook ha argumentado en una demanda que busca bloquear su despido que las afirmaciones son un pretexto para el deseo de Trump de afirmar más control sobre la Fed. Un tribunal puede decidir esta semana si bloquear temporalmente los disparos de Cook mientras el caso se abre paso a través del proceso legal.
Cook está acusado de reclamar dos casas como residencias principales en julio de 2021, antes de unirse a la junta, lo que podría haber llevado a una tasa hipotecaria más baja que si se hubiera clasificado como una segunda casa o una propiedad de inversión. Ella ha sugerido en su demanda que puede haber sido un error administrativo, pero no ha respondido directamente a las acusaciones.
Trump también ha insultado personalmente a Powell durante meses, pero su administración ahora parece mucho más centrada en la estructura más amplia de la Fed.
La Fed toma sus decisiones de tasa de interés a través de un comité que consiste en los siete gobernadores, incluidos Powell, así como los 12 presidentes de bancos de la Fed Regional en ciudades como Nueva York, Kansas City y Atlanta. Cinco de esos presidentes votan las tasas en cada reunión. El presidente de la Fed de Nueva York tiene un voto permanente, mientras que otros cuatro votan de forma rotativa.
Mientras que las juntas de los Bancos de la Reserva eligen a sus presidentes, la junta de la Fed en Washington puede votar para rechazarlos. Los 12 presidentes deberán ser reelegidos y aprobados por la Junta en febrero, lo que podría volverse más polémico si la junta vota uno o más de los 12 presidentes.
Reelacionar a los presidentes del Banco de la Reserva y volver a la estructura sería "el escenario nuclear", dijo Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional.
Eso, dijo, "sería la señal de que las cosas realmente se van de los rieles".
Rugaber escribe para Associated Press.
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