Una cosa que se puede decir sobre el enfoque transaccional de Donald Trump para la formulaciĆ³n de polĆticas es que, por destructivo que podrĆa ser para nuestra salud econĆ³mica, les da a los lĆderes empresariales opciones claras para obtener lo que quieren de la Casa Blanca.
El Ćŗltimo caso en el punto son los acuerdos alcanzados por los fabricantes de chips Nvidia y AMD para asegurar licencias para exportar sus productos a China. La Casa Blanca nombrĆ³ al precio, el 15% de sus ingresos de tales ventas, y las compaƱĆas asentidas de buena gana.
No importa que las exportaciones originalmente hubieran sido prohibidas, por la administraciĆ³n Biden y el propio Trump, debido a las preocupaciones de seguridad nacional. No importa que la ConstituciĆ³n de los Estados Unidos prohĆba explĆcitamente cobrar cualquier impuesto o arancel en las exportaciones.
No importa que una pila de leyes de los Estados Unidos, incluida la Ley de Reforma de Control de Exportaciones de 2018, que Trump firmĆ³, no proporcione una clĆ”usula de escape de pago a juego de las restricciones de exportaciĆ³n.
No importa que las exportaciones puedan fortalecer la industria nacional e incluso su ejĆ©rcito de China, un paĆs que ha sido el objetivo constante de las polĆticas comerciales de Trump.
A pesar de todo eso, Trump tratĆ³ los acuerdos como una victoria para los Estados Unidos que explicĆ³ su lado de la conversaciĆ³n cuando Nvidia pidiĆ³ alivio de la prohibiciĆ³n de exportaciĆ³n, relacionĆ³: "Dije:" Si voy a hacer eso, porque te estoy dando una liberaciĆ³n ".
Bajo las circunstancias, no deberĆa sorprender que algunos profesionales del comercio e inversores en los acuerdos. Entre ellos estĆ” Christopher Padilla, un funcionario de control de exportaciĆ³n bajo George W. Bush, quien le dijo al Washington Post: "Los controles de exportaciĆ³n estĆ”n en su lugar para proteger la seguridad nacional, no aumentar los ingresos para el gobierno. Este acuerdo o ambos". "
Nvidia, como sucede, ha declarado: "No toleramos el soborno o la corrupciĆ³n en nuestro negocio". La polĆtica prohĆbe "prometiendo, ofreciendo, proporcionando o autorizando la provisiĆ³n de dinero o cualquier cosa de valor ... para obtener, retener o dirigir aprobaciones regulatorias, contratos, negocios u otros beneficios".
Cuando le preguntĆ© a Nvidia sobre el acuerdo, la compaƱĆa me remitiĆ³ al Ćŗnico comentario que ha hecho en respuesta a preguntas al respecto: "Seguimos las reglas que el gobierno de los Estados Unidos establece para nuestra participaciĆ³n en los mercados mundiales". AMD no respondiĆ³ a mi solicitud de comentarios.
Estas ofertas no tienen precedentes; Como observĆ³ el Financial Times, citando a los expertos en comercio, "Ninguna empresa estadounidense ha acordado pagar una parte de sus ingresos para obtener licencias de exportaciĆ³n".
No hay duda de que Nvidia presionĆ³ ferozmente por un levantamiento de la prohibiciĆ³n de exportaciĆ³n. La compaƱĆa hizo una contribuciĆ³n de $ 1 millĆ³n al comitĆ© inaugural de Trump. Su CEO, Jensen Huang, se reuniĆ³ directamente con Trump para discutir la prohibiciĆ³n; Los informes de los medios dicen que Trump inicialmente exigiĆ³ una tarifa del 20%, pero Huang lo negociĆ³ hasta el 15%.
Como ha sido el caso con otros acuerdos comerciales negociados por Trump, los detalles de este son turbios en extremo. Los tƩrminos no se han reducido a la escritura.
De hecho, la portavoz de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, dijo el martes que su "legalidad ... todavĆa estĆ” siendo solucionada por el Departamento de Comercio", con el ojo de replicarlo con otras compaƱĆas.
Entre las preguntas estĆ” cĆ³mo se pagarĆa la tarifa y cĆ³mo se gastarĆa el dinero.
AĆŗn asĆ, lo que se sabe ha causado preocupaciĆ³n por los reguladores de exportaciones, expertos y legisladores.
"Los controles de exportaciĆ³n son una defensa de primera lĆnea para proteger nuestra seguridad nacional", presidente del ComitĆ© Selecto de la CĆ”mara del Partido Comunista Chino, "y no debemos establecer un precedente que incentiva al gobierno para otorgar licencias para vender tecnologĆa de China que mejorarĆ” sus capacidades de IA".
El efecto de este acuerdo en otras compaƱĆas tambiĆ©n plantea los hackles de economistas y expertos en comercio.
"Otras compaƱĆas de semiconductores estadounidenses como Qualcomm e Intel pueden decir:" Si desarrollamos este chip de vanguardia y el gobierno decide que tiene cierto interĆ©s de seguridad nacional en ese chip, podrĆamos tener algunos de nuestros ingresos eliminados tambiĆ©n ", dice Kyle Handley, un economista comercial de UC San Diego," por lo que pueden decidir no hacer las inversiones de R&D y las innovaciones y las innovaciones y el arrendador para desarrollar esas cosas para desarrollar esas cosas "." ".". "
La recuperaciĆ³n de los ingresos "ciertamente tendrĆ” un efecto escalofriante", me dijo Handley, porque la tarifa del gobierno "podrĆa hacer que la inversiĆ³n inicial parezca no econĆ³mica". Eso es especialmente si la administraciĆ³n intenta aplicar el acuerdo a industrias como software o productos farmacĆ©uticos. El cargo de exportaciĆ³n podrĆa convertirse en una carga particular para las nuevas empresas: Nvidia claramente tiene suficiente dinero para pagar la tarifa, pero muchas otras compaƱĆas innovadoras no lo harĆan.
Si se puede detener el impuesto de exportaciĆ³n, o no cĆ³mo es una pregunta abierta. Por un lado, no estĆ” claro quiĆ©n tendrĆa posiciĆ³n para traer una demanda para detenerlo. Nvidia y AMD han aceptado el acuerdo, por lo que presumiblemente no presentarĆan un caso. Las empresas que temen la imposiciĆ³n de tarifas de exportaciĆ³n en sus propios productos podrĆan tener que esperar hasta que puedan mostrar daƱos concretos a sus propios intereses para traer un caso en la corte federal.
Mientras los fabricantes como Nvidia estƩn dispuestos a inclinarse ante las demandas de Trump, puede tener un campo claro.
Si surge un desafĆo legal, la administraciĆ³n ha tratado de caracterizar la tarifa de exportaciĆ³n como algo mĆ”s que un impuesto para eludir la prohibiciĆ³n constitucional.
Nvidia desarrollĆ³ el chip H20 en el corazĆ³n de su acuerdo especĆficamente para abordar una prohibiciĆ³n de exportaciĆ³n que la administraciĆ³n Biden impuesta a las ventas de la compaƱĆa a China en 2023.
El gobierno chino, sin embargo, no estĆ” enamorado del chip. Los reguladores chinos han estado presionando a las empresas nacionales para evitar las fichas de las preocupaciones de ciberseguridad, incluida la sospecha de que los chips podrĆan contener un cĆ³digo oculto que podrĆa someterlos a un control externo. (Nvidia ha negado que los chips contengan dicha exposiciĆ³n a la puerta trasera).
Los chips tambiĆ©n estĆ”n superados por algunas aplicaciones de IA en comparaciĆ³n con la serie Blackwell de primera lĆnea de la compaƱĆa, que todavĆa estĆ”n sujetas a una prohibiciĆ³n de exportaciĆ³n de los Estados Unidos.
Como, Trump parece pensar que Ć©l y Huang de Nvidia habĆan puesto algo en los chinos. Trump llamĆ³ al chip H20 "obsoleto" y dijo que Huang estaba "vendiendo un chip esencialmente antiguo".
Pero otros dicen que los H20 aĆŗn pueden ser preferibles a los chips diseƱados por chinos para las empresas chinas, aunque los productos chinos estĆ”n mejorando constantemente.
"El H20 es un potente acelerador de las capacidades de IA fronteriza de China, no un chip de IA anticuado", como dijeron 20 ex funcionarios comerciales del gobierno, Howard Lutnick, que supervisa la polĆtica comercial, en
"Si Estados Unidos respalda los controles de exportaciĆ³n a China, creemos que la prĆ³xima generaciĆ³n de IA fronteriza de China se construirĆ” a espaldas del H20", escribieron los funcionarios. El chip "no solo alimentarĆ” productos de consumo o logĆstica de fĆ”brica; permitirĆ”n sistemas de armas autĆ³nomos, plataformas de vigilancia de inteligencia y avances rĆ”pidos en la toma de decisiones en el campo de batalla".
La forma en que el acuerdo de exportaciĆ³n puede afectar los resultados de NVIDIA es turbia, aunque su efecto inmediato no parece tan significativo.
En mayo, la compaƱĆa anunciĆ³ los inventarios H20 no vendidos en el primer trimestre que finalizĆ³ el 27 de abril debido a la prohibiciĆ³n de las ventas de H20. Pero aĆŗn registrĆ³ $ 23.3 mil millones en ganancias operativas para el trimestre a la venta de $ 44.1 mil millones. Para su Ćŗltimo aƱo fiscal completo que finalizĆ³ el 26 de enero, NVIDIA informĆ³ una ganancia antes de impuestos de $ 84 mil millones en ventas de $ 130.5 mil millones.
En tĆ©rminos del mercado de valores, Nvidia es la compaƱĆa mĆ”s valiosa del mundo, con un valor de mercado de $ 4.4 billones; Su mĆŗltiplo de ganancias de precios es un robusto 58.4. Con una ganancia en el precio de las acciones en lo que va del aƱo de casi el 35%, es una de un puƱado de empresas relacionadas con la IA que ha mantenido el mercado de flotaciĆ³n a pesar de las preocupaciones de los inversores sobre una desaceleraciĆ³n econĆ³mica en desarrollo debido en parte a las polĆticas comerciales de Trump.
Pero la compaƱĆa estĆ” mirando hacia adelante para incursiones aĆŗn mĆ”s en el mercado de China a largo plazo. "El mercado de China es de aproximadamente $ 50 mil millones al aƱo", en mayo Huang lamenta la necesidad de dejar atrĆ”s "las ganancias que van con eso, la escala que combina con eso, el edificio del ecosistema que coincide con eso" mientras la prohibiciĆ³n de exportaciĆ³n estaba en su lugar. Por lo tanto, tenĆa sentido permitir que NVIDIA extraiga los ingresos y las ganancias del comercio transfronterizo.
China seguramente avanzarĆ” en la tecnologĆa de IA con o sin las papas fritas de Nvidia, dijo Huang: "Cualquiera que pensara que un ajedrez se mueve para prohibir de alguna manera China de los H20 de alguna manera cortar de alguna manera su capacidad de hacer AI estĆ” profundamente desinformado".
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